2025-04-25

#Daily

• [월간 일정]

  • 

• [금주 일정]

  • 

    • 주간 주요 일정

    04/21(월)
    중국: 대출우대금리 결정
    미국: 경기선행지수
    행사: 세계은행/IMF 춘계회의(~26일)
    실적 장전: 코메리카(CMA)
    실적 장후: 웨스턴얼라이언스(WAL), 자이온스(ZION)
    휴장: 영국, 독일 등 유럽, 홍콩, 호주 휴장

    04/22(화)
    한국: 생산자물가지수
    행사: G20 재무장관, 중앙은행 회의
    보고서: IMF 글로벌 경제전망, 글로벌 금융안정 보고서
    채권: 미 2년물 국채 입찰
    발언: 제퍼슨 연준 부의장, 하커총재, 카시카리 총재, 쿠글러 이사,라가르드 ECB 총재
    실적 장전: GE에어로스페이스(GE), 버라이존(VZ), RTX(RTX), 다나허(DHR), 록히드마틴(LMT), 엘레반스 헬스(ELV), 노스롭 그루만(NOC), 3M(MMM)
    실적 장후: 테슬라(TSLA), 인튜이티브 서지칼(ISRG), 처브(CB)

    04/23(수)
    한국: 소비자동향조사
    독일: 제조업, 서비스업 PMI
    유로존: 제조업, 서비스업 PMI, 수출입 동향
    미국: 제조업, 서비스업 PMI, 신규주택판매
    보고서: 베이지북
    채권: 미 5년물 국채 입찰
    발언: 굴스비 총재, 월러 연준이사, 베일리 BOE 총재
    실적 장전: 필립모리스(PM), AT&T(T), 써머피셔(TMO), 보스턴 사이언티픽(BSX), 넥스트라에너지(NEE), 보잉(BA), GE버노바(GEV)
    실적 장후: IBM(IBM), 서비스나우(NOW), 텍사스인스트루먼트(TXN), 램리서치(LRCX), 오리얼리 오토모티브(ORLY), 뉴몬트(NEM), 치포슬 멕시칸 그릴(CNG)

    04/24(목)
    한국: GDP 성장률
    독일: Ifo 기업환경지수
    미국: 국가활동지수, 내구재주문, 기존주택매매
    채권: 미 7년물 국채 입찰
    발언: 카시카리 총재, 게오르기에바 IMF 총재
    실적 장전: P&G(PG), 머크(MRK), 펩시코(PEP), 유니온 퍼시픽(UNP), 사노피(SNY), 브리스톨 마이어스(BMY), 프리포트-맥모란(FCX), 노키아(NOK), 사우스 웨스트 에어라인(LUV), 아메리칸 에어라인(AAL)
    실적 장후: 알파벳(GOOG), 길리어드사이언스(GILD), 인텔(INTC)

    04/25(금)
    한국: 대출 연체율
    일본: 도쿄 소비자물가지수
    영국: 소매판매
    미국: 소비자심리지수(확)
    실적 장전: 에브비(ABBV), HCA헬스(HCA), 슐륨버거(SLB), 오토네이션(AN), 어밴터(AVTR)

• [시장신호등]

  • Macro: -

  • 시장 느낌(시장 상황, 나스닥 기준): 긍정(▲▲▲)

    • ▒ 시장 센티먼트 : [개장 전] 긍정 → [개장 후] 포모

    • ★ 내가 느끼는 무의식(내 상황에 기초한 느낌) : 긍정(▲▲▲)

• [Macro]

  • 내구재수주, 3 월 내구재 수주는 +9.2%MoM 상승하며 컨센(2%)을 대폭 상회했으나 기업의 투자지표인 항공기를 제외한 비국방 자본재 수주는 +0.1%MoM 미미한 성장률.

  • 기존주택판매, 3 월 기존주택판매는 -5.9%MoM 감소하며 컨센(-3%)를 하회.

  • 애틀란타연방은행GDP, 애틀란타 연은 GDP 는 1 분기 경제성장률 예상치를 기존 연율 -0.1%에서 -0.4%로 하향 조정. 민간투자 증가율은 하향 전망

  • 주간실업수당청구, 주간실업수당청구건수는 컨센부합하거나 소폭 하락한 수치로 노동시장이 소폭 둔화세이나 견고함을 증명하며, 경기침체 우려 완화.

• [지정학적위험]

  • 지정학적위험, 관세
    4월 미국 관세 수입이 60%나 늘어나 150억 달러를 기록하며 사상 최고치를 기록.

• [시장변동]

  • [개장 전] 중국 상무부 대변인은 현재 미국과 진행하고 있는 무역 협상은 없으며 미국이 무역갈등을 해결하고 싶다면 모든 일방적인 관세를 철회해야 한다고 강조.

    관련 발언 후 선물 급락하면서 개장 전 SOXL 및 TSLA, PLTR 등이 -2%

  • [개장 후] 04/25 미 증시, 무역 협상 진전 및 연준 정책 변화 기대 등으로 강세

    미 증시는 개별 기업 실적 발표와 무역 분쟁과 관련된 불안 등으로 보합권 등락을 보이며 출발. 그러나 [트럼프가 2~3주내에 국가별 관세율 재조정할 계획이라고 발표하는 등 무역분쟁의 진전 가능성에 본격적인 상승이 진행]. 특히 중국과 회의가 진행 중이라고 주장하자 상승 확대. 여기에 해맥 총재와 월러 연준 이사의 발언으로 연준의 통화정책 변화 기대도 긍정적. 반도체 및 대형 기술주가 상승을 주도한 가운데 기업 실적 결과에 따른 종목 차별화도 특징(다우 +1,23%, 나스닥 +2.74%, S&P500 +2.03%, 러셀2000 +2.00%, 필라델피아 반도체 지수 +5.63%)

    11 개 섹터 중 방어적 성격인 필수소비재(-1.0%)를 제외한 10 개 섹터 상승 마감. IT, 컴스, 경기소비재, 산업재 아웃퍼폼

    *변화요인: 트럼프의 무역 협상, 연준 통화정책 변화 기대

    트럼프가 전일 중국산 자동차 부품에 대한 관세 면제를 언급한 가운데 오늘은 향후 2~3주 내에 국가별 관세율을 재조정할 계획이라고 발표하자 주식시장의 상승이 진행. 베센트 재무장관도 협상 진전을 위해 미-중 간 고율 관세가 철회되어야 한다고 주장. 특히 트럼프가 장 중 기자들과의 질의 응답에서 중국 무역 회담에 대한 질문에 “누구인지 중요하지 않지만, 아침에 중국과 회의가 있었다”라고 답변해 미-중 협상이 진행 중임을 시사. 협상이 없었다는 중국 정부와 다른 이야기지만 시장은 긍정적인 영향 속 주식시장 상승, 국채 금리 하락 확대

    한편, 기업들이 실적 발표에서 견조한 실적 발표 등에도 불구하고 관세로 인한 비용 증가 등으로 전망에 대한 불확실성이 높아지고 있다고 주장. 월러 연준 이사도 “관세로 기업들의 심리가 얼어 붙어 있다” 라고 언급. [전일 서비스업 PMI가 둔화]되고 오늘 발표된 기[존 주택 판매건수가 연율 426만 건에서 402만 건으로, 시카고 연은 국가활동지수도 +0.18에서 -0.03으로 전환하는 등 경기 둔화도 진행]. 대체로 관세로 인한 불안과 경기 둔화가 진행. 그러나 ‘협상의 시기’가 진행되고 있다는 점은 시장 심리에 우호적

    [이런 가운데 해맥 클리블랜드 연은 총재가 여러 데이터를 통해 5월 FOMC에서 금리 조정을 고려하기에는 이르지만, 경제 상황이 명확할 경우 6월에는 조치를 취할 수 있다고 주장]. 월러 연준 이사도 금리 인하 조건으로 실업률 수준 보다는 급격한 변화를 중시한다고 언급. 더불어 높은 관세가 7월 이후 유지 시 고용이 빠르게 악화될 것이라고 주장. 최근 파월 연준 의장도 관세로 인한 불확실성을 언급한 가운데 고용시장을 더 집중하고 있다고 언급해 대체로 연준 위원들은 물가보다는 고용 지표에 더 주목하고 있음을 보여줌. 연준 위원들의 발언으로 완화적인 통화 정책 변화 기대되자 주식시장 상승과 금리 하락, 달러 약세가 진행

    *한국 증시 관련 수치: 반도체 업종 강세와 구글 영향 Vs. 인텔 영향

    MSCI 한국 증시 ETF는 0.63% 상승한 가운데 MSCI 신흥지수 ETF는 1.16% 강세. 필라델피아 반도체 지수는 5.63% 급등하고 러셀2000지수는 2.00%, 다우 운송지수도 1.87% 상승. KOSPI 야간 선물은 1.30% 상승. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,435.00원을 기록한 가운데 야간 시장에서는 1,432.80원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,428.00원을 기록.

    *FICC: 국채 금리, 해맥 발언, 무역협상 진전 등으로 크게 하락

    국제유가는 OPEC+의 생산량 증가 보도에 전일 크게 하락 후 오늘은 안정. 물론, 트럼프의 심해저 채굴 산업 발전을 위한 행정명령에 서명할 예정 소식, 석유 및 가스 프로젝트의 승인 기간을 최대 28일로 단축된다는 점에 상승은 제한. 향후 생산량 증가 우려 등에 하락 요인이기 때문. 미국 천연가스는 지난 주 천연가스 재고가 예상보다 많이 증가했다는 점에 3달러 하회. 유럽 천연가스도 하락.

    [달러화는 부진한 경제지표, 연준 위원들의 금리인하 기대 높이는 발언 등으로 여타 환율에 대해 약세]. 물론, 트럼프의 무역 협상 진전 소식과 ECB 위원의 발언으로 약세가 축소되기는 했지만, 연준 위원들의 발언에 더 주목하는 경향. 유로화는 ECB 렌 위원이 추가 금리 인하는 불가피하며 대폭 인하도 고민할 필요가 있다며 경기에 대한 불안을 언급하며 강세가 축소되기는 했지만, 여전히 강세는 진행. 역외 위안화는 보합권을 보인 가운데 멕시코 페소, 브라질 헤알 등은 달러 대비 강세

    국채 금리는 부진한 경제지표로 인한 경기 둔화 우려가 확대된 가운데 미국의 무역 협상 진전 기대를 반영하며 하락. 더불어 해맥 총리가 6월 금리인하를 언급하는 등 연준의 정책 변화 기대가 높아진 점도 영향. 여기에 장중 나온 트럼프의 중국과의 회의 언급 후 하락 확대. 7년물 국채 입찰에서 응찰률은 12개월 평균인 2.58배를 소폭 하회한 2.55배, 간접입찰은 70.0%에서 59.3%로 둔화됐지만, 영향은 제한

    금은 달러 약세 및 금리 하락 영향으로 상승. 무역협상 진전 기대가 높아졌지만, 여전히 불확실한 점도 부담. 구리 및 비철금속은 달러 약세에 상승 출발 후 미-중 무역 협상 진전기대를 반영하며 상승 확대. 특히 LME 시장에서 재고가 크게 감소한 아연의 상승이 컸음. 농작물은 대두가 일본이 무역 협상을 통해 미국산 대두 수입량을 늘리는 방안을 검토 중이라는 보도에 상승. 밀은 달러 약세에 기대 강세. 옥수수도 수출 데이터를 통해 견조하지만 전반적으로 부진했다는 소식에도 상승.

• [종목이슈]

  • 성장주 반등 탄력을 강화하는 기술주 실적 선방

    수요가 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상되는 필수소비주에서도 비용 증가와 수요 위축의 압박을 받고 있음을 의미. 반면 서비스나우 (NOW, +15.5%)와 텍사스인스트루먼츠 (TXN, +6.6%) 등 기술주는 불확실한 정책 환경에서도 강한 실적을 보여줌. 특히 수입 의존도가 낮아서 관세 리스크에 상대적으로 덜 노출돼 있는 [소프트웨어 기업]인 서비스나우는 기업 고객들이 관세 정책에 대응해 생산성 향상과 공급망 최적화를 추구하는 과정에서 수혜를 누림. 효율성 개선을 위해 기존 시스템을 교체하려는 연방정부의 수요도 서비스나우의 공공 부문 매출액 증가에 크게 기여.

    장 마감 후 실적을 발표한 알파벳도 정책 불확실성을 이겨내며 서프라이즈를 기록. 주요 기업들의 양호한 실적 결과는 [낙폭 과대 상태에 있는 성장주의 반등 탄력을 강하게 만들고 있음]

  • 펩시코: PEP -4.9%, 하락 재료가 다분한 상황

    • 펩시코는 실적 및 가이던스 부진 영향에 주가 급락. 1FQ25 매출은 $17.92B, EPS $1.48로 컨센 대비 매출 상회, EPS 하회. 북미 시장 매출 부진이 두드러졌으며, 인플레 따른 소비자 지출 감소, 초가공식품 규제, GLP-1 계열 치료제 인기로 스낵류 및 설탕 음료 수요 감소 등이 매출 부진을 야기. 특히 무역전쟁으로 공급망 비용 확대될 것으로 전망되는 상황 하 소비환경 또한 침체되어 전망은 불확실하다고 언급. FY25 유기적 매출 성장률 가이던스 로우싱글

  • 컴캐스트(CMCSA -3.7%)는 1분기 미국 내 브로드밴드 가입자가 19만 9,000명 이탈했다고 집계되며 주가 하락세.

  • 장난감 업체 해즈브로(HAS +14.6%)는 1분기 실적 수익성 개선 및 신규 계약 체결 소식에 주가 급등

  • 인텔: INTC +4.4%, 마감 후 -4%대 급락, 가이던스 부진

    • 인텔은 장 마감 후 공개된 가이던스가 컨센 하회하자 주가 급락. 1FQ25 매출 $12.7B, EPS $0.13로 컨센 상회. 세부적으로 데이터센터, 파운드리 부문 매출이 각각 +8%YoY, +7%YoY 증가했으나, 클라이언트 컴퓨팅은 -8%YoY 감소. 견조한 실적에도 불구, CFO는 관세 및 불확실성 증가 반영하며 보수적 가이던스 제시. 2Q 매출 예상치는 $11.8B로 컨센($12.82B) 하회. 더해 효율성 제고 위해 ‘25년 총 투자액은 $20B→$18B로 하향했으며, 관리자 직책 감원 등 구조조정 단행할 것이라 언급

  • 아마존: AMZN +3.3%, “여전히 수요는 강력해!”

    • 아마존은 데이터센터 투자 축소 우려를 일축하며, 여전히 강력한 수요가 이어지고 있다고 강조해 주가 강세. 일전에 아마존은 일부 데이터센터 임대 계약에 대한 잠정 중단 소식 전해지며 수요 둔화 우려 확산.

      [2.개별종목/MS|MS]도 데이터센터 프로젝트를 축소하며 시장 내 과잉 투자논란이 불거진 바 있음. 이에 아마존 데이터 센터 부문 부사장은 “현재 수요가 매우 강력하며, 장기적으로 관련 수치가 상승하기만 할 것으로 보고 있다(the number only going up)”고 언급.

    • 한편 개장 전 중국 외교부가 미국산 반도체 125% 관세를 중단할 것이라는 소식이 언론 통해 보도되며 반도체 관련주 급등. 중국 언론에 따르면, 외교부는 각 부서에 미국산 8542 집적회로에 대한 125% 관세 부과 중단 명령을 하달. 다만 현재 외교부 측의 공식 입장은 부재한 상황